เยเลนจะขึ้นดอกเบี้ยไหม และดีหรือแย่กับตลาดหุ้น

เป็นความคิดเห็นส่วนตัวนะครับ เดี๊ยวเรามาดูข้อมูลกัน

ผมยังเชื่อว่าคนส่วนใหญ่คิดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเดือนนี้เลย(กันยา) หรืออย่างช้าสุดไม่ควรเกินต้นปี 2016

ข้อมูลบ่งบอกการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ครั้งแรก ตลาดมักจะปรับตัวลงก่อนที่ FED จะประกาศขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรก อันนี้น่าจะเป็นสิ่งที่คนกลัว แต่จากข้อมูลก็บ่งบอกอีกว่า ตั้งแต่ 1971 มีการขึ้นดอกเบี้ยของ FED 7 ครั้ง และในแต่ล่ะครั้งตลาดให้ผลตอบแทนเฉลี่ยที่ 19.21% เลยทีเดียวดังนั้นการขึ้นดอกเบี้ยของ FED โดยสถิติแล้ว ตลาดมักจะปรับฐานก่อน (เหมือนช่วงเดือนที่แล้ว) จากสถิติเราจะเห็นว่าหลังการปรับฐานภายใน 6 เดือน FED เริ่มขึ้นดอกเบี้ย และการขึ้นดอกเบี้ยของ FED โดยปกติจะให้ผลตอบแทนที่ดีถ้านับตั้งแต่ปี 1971 ให้ผลตอบแทนโดยเฉลี่ยเกือบ 20% ดังนั้นอย่าตกใจมากมันกับการขึ้นดอกเบี้ยของ FED จากสถิติเราจะเห็นว่าการขึ้นดอกเบี้ยของ FED มีแนวโน้มจะทำกำไรจากตลาดหุ้นได้ดีกว่าตลาดอสังหาเป็นอีกตัวที่เริ่มฟื้นตัว จากรูปที่ให้ดู อันนี้เป็นอีกตัวที่สนับสนุนว่า FED มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเร็วๆนี้

ตลาดอสังหาเป็นอีกตัวที่เริ่มฟื้นตัว จากรูปที่ให้ดู อันนี้เป็นอีกตัวที่สนับสนุนว่า FED มีโอกาสขึ้นดอกเบี้ยเร็วๆนี้เหตุผลที่ 2 ทำไม FED ต้องขึ้นดอกเบี้ย

หลายปีหลังเครื่องมือหลักที่ธนาคารกลางช่วยในการจัดการกับวิกฤตการเงินคือ การลดอัตราดอกเบี้ย  ถ้าอัตราดอกเบี้ยต่ำใกล้ 0 แบบนี้ต่อไป เมื่อเกิดวิกฤตครั้งต่อไป เครื่องมือนี้จะไม่สามารถถูกนำมาใช้ทันที

ในระยะสั้นนี้เรายังไม่เห็นวิกฤตใดๆ แต่จากภาพจะเห็นว่า หนี้ทั่วโลกเพิ่มสูงขึ้น จากข้อมูลของ Bank for International Settlements แสดงให้เห็นว่าเรามีความเสี่ยงในการเกิดวิกฤตการเงินครั้งต่อไป ดังนั้นการเตรียมการให้พร้อมสำหรับ FED จึงเป็นสิ่งสำคัญ ดังนั้นผมคิดว่า FED ไม่มีทางเลือกมากนักที่จะรักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำอีกต่อไป

แต่อย่าลืมนะครับ การขึ้นดอกเบี้ยเร็วเกินไป เมื่อเศรษฐกิจยังไม่ฟื้นตัวมากพอ ก็ทำให้เกิด Great Depression ขึ้นมาแล้วในช่วง 70 ปีที่แล้ว

ดังนั้นผมคาดว่า FED จะขึ้นดอกเบี้ย แต่น่าจะขึ้นด้วยอัตราที่ไม่สูงเกินไป เพื่อที่จะให้เศรษฐกิจมีเวลาในการฟื้นตัวต่อไป คาดการณ์ว่า 6 เดือนนี้มีโอกาสสูงมากๆที่ FED จะขึ้นดอกเบี้ย 

แต่จากข้อมูลที่ให้ไว้ เราไม่ควรกลัวมากเกินไป การขึ้นดอกเบี้ยของ FED จากสถิติ 45 ปีหลังมักจะให้ผลตอบแทนในระดับที่สูงเช่นกันสำหรับตลาดอเมริกา

สิ่งที่น่ากลัวคือการขึ้นดอกเบี้ยที่เร็วเกินไป ใช้คำว่ามากเกินไปจะเป็นตัวขัดขวางการฟื้นตัวเศรษฐกิจ แต่สิ่งนี้คิดว่าไม่น่ากลัว หลังจาก Yellen ออกมาบอกตลอดว่า ถ้าไม่เห็นสัญญาณที่ดีในการฟื้นตัวจะยังไม่ขึ้นดอกเบี้ย  อเมริกาน่าจะไม่เดินตามรอยในช่วง Great depression

แต่การเปลี่ยนเทรนของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวเป็นสิ่งที่เราต้องเฝ้าระวัง แม้ระยะสั้นมุมมองเรายังบวก แต่การเปลี่ยนเทรนระยะยาว จะมีผลกระทบต่อตลาดหุ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ดังนั้นสรุปว่า ความคิดเห็นของผม FED จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนนี้ หรือต้นปีหน้า แต่จะขึ้นด้วยอัตราที่ไม่มากเกินไปนัก ดังนั้นผมคิดว่าตลาดหุ้นจะได้รับผลบวกมากกว่าลบ  ส่วนการขึ้นดอกเบี้ยของ FED หรือไม่ คิดว่าไม่ได้ส่งผลต่อทองมากนัก แต่อย่างนึงที่เราพอจะคาดหวังน่าจะเป็นเรื่องของสัญญาณการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่จะดึงให้เงินเฟ้อกลับมาในตลาดบ้าง หรือเราอาจพอคาดเดาได้ว่าทองมีโอกาสใกล้จุดต่ำสุดด้วยเช่นกัน

ดังนั้นจากข้อมูลทางสถิติ บ่งบอกได้อย่างนึงคือ เมื่อ FED ขึ้นดอกเบี้ย ตลาดมักจะให้ผลตอบแทนที่ดีในช่วง 45 ปีหลังที่ผ่านมา ดังนั้นอย่ากลัวการขึ้นดอกเบี้ยมากจนเกินไป  ไม่ว่าเยเลนจะขึ้นดอกเบี้ยหรือไม่ ผมเชื่อว่า Q4 2015 นี้เราน่าจะได้เห็นตลาดหุ้นกลับมาวิ่งขึ้นอีกครั้ง จาก Seasonal หุ้นขาขึ้นที่มักเกิดในช่วงนี้

www.facebook.com/bigmoveclub
16 SEP 2015
Boyles Bigmove Club